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5月17日电信重组门都谁猜对了

发布时间:2021-01-21 02:46:52 阅读: 来源:复合硅酸盐板厂家

近期,有关电信业重组的各种传闻风生水起。5月8日,有人大胆预测,认为第四轮电信重组将在5月17日“世界电信日”公布,但各相关部门均未对电信重组进行实质性披露。也有业内人士认为,此次“重组门”或许只是一次谎言,或是机构发动的一场阴谋。

投行集体搭台

尽管对于重组传闻,市场上存在不同见解,但投行看法却惊人地一致,大多投行分析研究人士认为,中国电信重组会在5月17日“世界电信日”公布。

事实上,一年前,许多投行就一直在对电信业重组时间进行各种预言,离5月17日越近,这类预言就愈烈。

中金的反应异常敏捷。5月8日市场传言刚起,5月9日中金就发报告表示,电信重组消息推测的时间与该行预期一致。中金甚至表示,对电信股的投资策略宜以“不变应万变”,并重申中电信()值得长期买入,建议投资者对中移动()先行获利。理由也言之凿凿:因中移动股价在业绩期已跑赢大市30%,利好消息已经消化,而行业重组可导致其表现相对较弱,因此,中移动股价缺乏催化剂,其风险回报吸引力下降。

大摩、花旗、瑞信等几乎所有国际投行也都拿重组说事,纷纷发布报告,对重组作出预期。

瑞信证券认为,电信重组5月17日公布的可能性很大。

中银国际研究部表示,之前两次电信重组都发生在5月17日前后,尽管本次重组时间上可能有变化,但“应该会在短期内进行”。

高盛发表报告,调高中国电信的评级,由原来“中性”上调至“买入”。也有少部分投行发表了不同意见。瑞银报告称,该公司在北京会见了电信业内相关人士,认为决策部门尚未就行业内重组达成统一意见,中央政府也没有明确推动重组事宜,瑞银表示,重组不大可能在未来12个月发生,甚至可能推后至2009年。

雷曼兄弟与荷兰银行表示,中国内地将在TD-SCDMA商用前测试完成后再会落实3G发牌和行业重组。而目前中国移动主导的TD-SCDMA商用测试尚未完成。

机构做局联通

各投行几乎一致为传闻撑腰,醉翁之意何在?一名不愿透露姓名的投行研究人士表示,投行可能在搭台,让投机机构在股市做局。而在目前的运营商中,中国联通(爱股,行情,资讯)()是目前唯一的在A股上市的公司,因此投行和机构可能都在算计中国联通股票。

该人士的观点,似乎得到了市场印证。

招商证券日前发表研究报告称,C网用户比设备值钱,引入正常实装率进行估值,“C网+用户”最高1228亿,其中网络552亿,富余容量的C网设备应该单列出来,即先估算出正常实装率的“C网+用户”总价,再减去正常实装率的C网网络的价值,采用“每用户市值”和“CDMA网络+用户合并PE 估算”两种方法来评估C网总价,结果在984亿到1228亿;正常实装率(85%)的C网估值为552 亿。如果用户售价432-676亿,A股股东每股受益1.19元至1.86元。

招商证券因此将联通价值一分为三:现有业务、C网售价、WCDMA牌照,该行认为联通的最终价值为这几部分的价值之和:13元至15元,并表示长期看好重组后的新联通,认为新联通有出售C 网获利、专营G网、获发最成熟的WCDMA牌照、与网通合并等利好,将从一个弱势的运营商,变为在北方市场、数据业务市场上的强势运营商,维持“强烈推荐-A”的评级。

花旗在报告中表示,不管内地电信业如何重组,联通都将是重组中的最大受益者。花旗认为,因目前联通始终受制于“双网并行”政策,即同时发展GSM及CDMA两个网络,导致资源难以集中,重组将有助联通及时解除这个最大的麻烦。

高盛也发出了重组有利联通的信息。高盛认为,联通最终将以高于一成的溢价合并网通。高盛称,相比中移动,高盛更看好网通及联通未来数季的投资回报。

而TOPVIEW数据显示,在5月8日当天,中国联通资金净买占成交额比为10.83%,净卖占成交额比为12.60%,卖盘占主导地位。截至记者能看到的5月12日的数据显示,净买占成交额比为8.13%,净卖占成交额比为14.09%,5月8日到5月12日,卖盘一直占主导地位。而5月7日,买、卖盘占成交额比分别为22.33%和16.53%。从数据的比较上恐怕也不难看出,有机构借电信重组炒作抬高股价而抛售套利。

瑞银则报告认为,在重组过程中,中国移动和中国联通依然是投资首选,因为重组并不能完全改变市场的不对称竞争格局,中国移动的强劲收入仍将持续2年至3年,而固网股价已体现重组之后的价值,相比之下中国联通更具投资价值。

采访中,海通证券(爱股,行情,资讯)一名投行人士用自嘲的口吻说:“这样的大预言是对投行水平的考验,谁预测得对,就表明谁在电信业可信度高。”

各怀心思 算计电信板块

本次电信重组牵涉到四家在内地和香港上市的公司,因此重组消息的每一步进展,都吸引着资本市场眼球。在四大中资电讯股中,瑞士信贷表示最看好中国网通,并给予其“跑赢大市”评级,目标价26.5港元。瑞士信贷目前对中移动评级亦为“跑赢大市”,目标价153港元。

国金证券(爱股,行情,资讯)分析师陈运红日前表示,三家上市公司都有投资机会,但是他认为中国电信投资机会最大。目前中国电信估值偏低,而且C网未来发展前景看好;其次是中国联通和中国网通,两公司的港股均存在交易型机会,股价还有上升空间。对于联通A股,他认为目前价位也在安全边际之内,可以适时介入,其估值在15.6元。

国金证券认为,中国电信产业一旦实施全业务经营并完成公司重组,短期内最大的获益者是固网公司,而1年至2年后的最大收益者是中国电信。对于中国联通和中国网通,国金证券建议中期关注重组预期以及合并价值;长期则可关注引进外资后,其国际资源的整合与境外扩张。

高盛日前发表报告,调高中国电信的评级,由原来“中性”上调至“买入”。目标价由3.6港元调升至4.3港元,高盛预料中国电信不发展TD-SCDMA网络可望减少资本开支。报告称,中国移动或其母公司取得中国自主研发3G标准———TD-SCDMA牌照的呼声最高,中国电信取得上述标准的3G牌照几率较小。由于发展TD-SCDMA网络建设耗费庞大,若中国电信取得TD-SCDMA标准以外的牌照,资本开支可望减少。

从“一月传言”到“三月传言”再到“五月传言”,自下而上的声音被淹没

就此次“5·17重组”传言,记者走访了多位专家和研究机构,得到的回答大多是:此次传言炒作痕迹明显,疑是投行和媒体的新一轮炒作:“‘电信重组’是一个从不失手的魔法师,股市就是他手中的帽子,每一个传言,他都能从帽子里拎出一只兔子。”

这次的重组传言从3月份就开始暗流涌动了。最初的起因是3月4日的“大摩:中国电信行业重组的钟声即将敲响”报道。3月5日,大摩又说:“电信业重组即将明朗。”接着到3月28日,又有媒体报道说:“高盛称不平衡竞争将加快电信业重组。”此后,关于重组的传言愈演愈烈,直到日前,某财经媒体称,电信重组点方案或将于5月17日,也就是第二个独立的世界电信和信息社会日公布。将这轮电信重组传言推向了高潮。巧合的是,在5月5日武汉召开的2008年全国经济体制改革工作会议上,国家发改委相关负责人再次提及今年将加快电信运营商等中央企业调整重组步伐。会上,国家发改委部署了今年六大改革重点,其中之一就是推进改革电信等垄断行业。

记者就此事采访了In-Stat China电信研究总监李敏、万方咨询机构总监付亮等业内人士,他们都认为又是一个炒作。付亮说:“5·17重组本身就是基于海外媒体的一个判断。重组即使要出台也是一点一点地出来,不会突然间一下子宣布的。”

早在今年一月份,已经经历过一次类似的电信重组传言风波,版本基本相同。

上述传言自1月10日开始在坊间流传,股市应声大涨。1月10日,几大基础电信运营商的股价一路狂飙。在短暂兴奋后,这一传言被证明仍是空穴来风。1月12日,国资委出面辟谣:称“电信重组方案”是小道消息。这次传言历时虽然短暂,但机构借在其中捡了一个大便宜:在中国联通13元高位成功减持,做了一个大波段。

而此次传言简直就是一月传言的完美复制。5月8日,某财经媒体的那篇报道言之凿凿,不仅给出了重组的时间,而且连方案和人事变动情况都详加描述。在传言的刺激下,中国联通A股当日的走势在蓝筹股中堪称鹤立鸡群。

受中国联通股影响,5月8日通信股集体走高,3G通信板块大幅领涨,板块指数纷纷涨至6.50%以上,遥遥领先于其他行业板块,通信板块多达9只个股涨停。ST大唐电信大涨4.95%,中兴通讯(爱股,行情,资讯)大涨7.64%,波导股份(爱股,行情,资讯)大涨5.81%。有手机业务的TCL集团(爱股,行情,资讯)当天也上涨3.57%。

港股市场上,5月9日,电信继续逆市上升1%,相关窝轮于当日占约8.3%之窝轮成交比重,在股票窝轮中排行第三。资金流向上,相关认购证4月25日至5月9日连续10日出现资金流入,累积流入金额约2.4亿元。

中移动方面,其认购证过去五个交易日均见资金流入,金额约为8800万元。技术上,中电信股价3月14日跌穿三角形整固区域底部后低见$4.3水平回稳,上周突破50天线以及$5.5水平,短线技术走势得到改善。

但这次传言和以往一个很大的不同点是:至今未有政府权威人事出面辟谣。有专家指出,“这次的传言可能并不是一次真正意义上的炒作,因为这个题材已被炒了无数遍了。更可能的是运营商希望通过自下而上的声音来推动政府进行重组的步伐。”

而这也许是真正发自重组主角——运营商内心的声音,但这种声音被资本市场上各种急功近利的势力利用、歪曲了。

计世资讯研究部主任郭海涛说:“重组是板上钉钉的事。现在电信和联通已经在合作开展一些项目,我们也参与其中了。本来5月17日公布可能差不多。但现在发生了地震就不好说了。按规定,为了保障奥运,所有重大项目的改造都必须在5月底之前完成,现在真的不好说了。”同时他也承认:联通和网通的整合实非易事,最大的挑战在团队的建立上,因此重组真正的动作肯定是要留在奥运之后的。

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